产业整合门径加速 跨界并购聚焦新质分娩力

　　本报记者 毛艺融

　　《对于真切上市公司并购重组市集改良的办法》（以下简称“并购六条”）落地已满半年。

　　Wind数据显示，按公告最新泄露日统计，2024年9月24日（“并购六条”发布日）至2025年3月23日，A股上市公司累计更新要紧金钱重组决策189单，并购市集活跃度握续攀升。进一步来看，上述案例里，硬科技范围并购愈发勃兴，其中，产业链整合成主流、跨界并购的案例连续显现，并购来往神情愈发活泼，跨境并购也庄重升温。

　　高盛（中国）证券有限攀扯公司总司理索莉晖对《证券日报》记者暗示，“并购六条”为上市公司专揽并购重组培植新动能提供政策维持，显耀激活了A股市集的并购重组行为。这体现出政策对市集的脱手作用。

　　硬科技范围并购火热

　　“并购六条”落地以来，并购重组市集特质愈发显着，“硬科技”范围并购活力足。以沪市为例，上交所数据显示，“并购六条”发布后各样金钱来往近500单，要紧金钱重组同比增长近300%，约六成来往触及半导体、生物医药、新动力等新质分娩力范围。

　　新动力范围是硬科技并购的典范。2月26日，朗新科技集团股份有限公司公告称，拟通过刊行股份及支付现款神情购买邦谈科技有限公司10.00%的股权。3月10日，华达汽车科技股份有限公司公告称，对于刊行股份及支付现款购买金钱并召募配套资金事项得回证监会快活注册批复，公司拟以刊行股份及支付现款的神情购买来往对方握有的江苏恒义工业技能有限公司44.00%股权，强化自己在新动力汽车零部件范围的布局。

　　方位国资也往往入主上市公司。“并购六条”发布以来，实控东谈主变更为国资的上市公司里，策画机、电子和电力设备等需要科技硬实力的范围占相比高。举例，半导体封装龙头江苏长电科技股份有限公司、国产EDA软件领军企业北京华大九天科技股份有限公司等均迎来国资实控东谈主。基础化工、交通运载等传统行业也出现较多案例，有助于上市公司产业与方位发展酿成协同效应。

　　广慧并购商议院院长俞铁成暗示，方位政府可先行并购一家龙头企业，借助该龙头公司整合产业险峻游资源，进而达成作念大作念强的宗旨。

　　深圳高禾成本控股有限公司管束结伙东谈主刘盛宇对《证券日报》记者暗示，硬科技范围的并购，岂论是横向或纵向产业链的并购，来往两边都需要有共同的发展宗旨，对并购后长久的研发干与、团队斥地等有一致的通晓。

　　加速产业链深度整合

　　“并购六条”发布后，A股并购重组市集产业并购主旋律的趋势进一步加深。上市公司不再骄横于单一的业务拓展，而是通过并购重组，达成产业链的深度整合与协同。

　　“近半年，并购市集的活跃度大大提高，尤其是对于买方来说，对并购的信心和预期都在提高，好多公司惬心到市集上搜寻顺应公司政策发展需求的方向。”刘盛宇暗示。

　　头部上市公司安身主业，加速整合。以券商为例，规则现在，“国泰君安+海通证券”通过换股神情达成继承并吞，“国联+民生”认真并吞，浙商证券竞得国都证券3000万股拍卖股权，湘财股份拟跨界继承并吞大奢睿。

　　联储证券发扬合计，不管是收购数目一经来往金额，行业龙头的大市值上市公司具备更强的资源整合才智及资金实力，握续多年景为A股并购市集的架海金梁。

　　此外，传统行业上市公司并购同业业或险峻游金钱，加大资源整合，合理提高产业鸠合度。以传统制造业为例，1月20日，中钨高新材料股份有限公司公告称，公司拟以51.94亿元购买湖南柿竹园有色金属有限攀扯公司100%股权。如并购完成，将成为钨金属矿产行业整合的典范。

　　跨界并购接连显现

　　政策已明确维持顺应买卖逻辑的跨行业并购。“并购六条”提议，维持运作圭表的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长弧线等需求开展顺应买卖逻辑的跨行业并购，加速向新质分娩力转型门径。

　　上市公司跨行业并购的案例连续显现。据《证券日报》记者不皆备统计，“并购六条”发布半年以来，已有30余家公司布告跨界并购。关联来往方向巨额属于新质分娩力限度，尤其是半导体、新动力、东谈主工智能等范围的方向成为上市公司的宗旨。

　　举例，主营酒类销售的广东群兴玩物股份有限公司拟转型收购东谈主工智能策画中心业务；作念裘皮的华斯控股股份有限公司拟通过收购转型数据行业；百货零卖企业湖南友谊阿波罗买卖股份有限公司拟跨界收购功率半导体公司；主营水泥和燃料油销售的宁波富达股份有限公司拟通过收购进犯光伏材料。

　　业内东谈主士合计，“并购六条”在饱读舞上市公司产业整合的基础上，相当提议上市公司不错长入髻展新质分娩力的需求，规则开展跨界并购，一系列的政策快速激励了市集热心。

　　并购来往神情更为活泼

　　在“并购六条”饱读舞下，出现了多个专揽股份、定向可转债承接现款支付，各别化对价的并购重组花式，增多了来往的活泼性，削弱了要紧金钱重组的资金压力，也向国外化、市集化成本市集责罚决策进一步迫临。

　　《证券日报》记者发现，“并购六条”发布后，不少科技行业上市公司在实行并购中，敬爱于专揽定向可转债进行支付。举例，上海新相微电子股份有限公司、安徽富乐德科技发展股份有限公司、上海晶丰明源半导体股份有限公司、江苏华海诚科新材料股份有限公司等公司发布公告称，将定向可转债行为并购的支付神情之一。

　　瞻望往日，索莉晖暗示，现在国外市集由投资机构发起的并购重组花式相比活跃。追随更多政策红利和标杆性花式的出现，私募投资基金在国内并购重组中的参与度将链接提高，同期跟着上市公司的国外化布局，跨境并购也将呈增长趋势。

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攀扯剪辑：尉旖涵